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◦방송: [출발! 딜사이트] 질문들
◦진행: 여도은 앵커
◦인터뷰: 김대준 KR리서치 대표
◦제작: 손세민 PD
◦날짜: 2025년 3월 24일(월)
[딜사이트경제슬롯머신 무료게임 잭팟 당첨 이승석 기자] 국내 최고 증권 전문가들의 핵심을 꿰뚫는 수준급 증시분석. 시장의 다양한 질문들을 모아 전문가의 의견을 들어보는 코너 '질문들'에서 오늘의 이슈와 따끈따끈한 종목을 소개합니다.
◇여도은= 두 번째 질문들 주제 확인해 볼까요? 이마트 보겠습니다.
◆김대준= 지금 이마트의 지분 관계 내용으로 주가가 올라갔다라는 것도 일부 맞긴 하지만 약간 지엽적인 거고요. 시장의 전체적인 흐름을 이해하면 이마트의 주가가 왜 올랐는지를 알 수 있고, 앞으로의 주가가 어떻게 진행될지도 조금은 예상이 됩니다.
최근에 시장에서 가치주가 유독 강했습니다. 가치주라고 하면 철강·조선·유통·석유화학·자동차 등이죠. 일부 안 간 업종도 있기는 한데, 기존까지는 주가가 움직이지 않았던 철강이라든가 석유화학, 유통 같은 종목들이 최근 굉장히 강한 모습을 보여줬죠. 가치주는 통상적으로 주가가 어떤 일정 구간에서 흐름이 진행되다가, 지수가 박스권에 머물 때 가치주가 움직입니다.
여기에 더해지는 재료들이 중국의 이구환신 등 경기 회복 정책 같은 내용들이 포장되는 형태로 진행이 되는 거고요. 지수가 박스를 돌파하거나 흐름이 전환됐을 때는 가치주가 쉬고 성장주가 또 갑니다. 이런 현상들이 왔다 갔다 하는 모습을 보여주는데요.
최근 상황에서 이마트만 주가가 세게 올라간 건 아니고요. 롯데쇼핑도 저점 대비 30% 올랐고요, 신세계도 30% 정도 올라갔고, 현대백화점도 바닥 대비해서 30% 올라갔습니다. 그런데 이마트가 유독 강합니다. 그러니까 앞서 말씀드린 유통주 내에서 흐름을 보게 되면, 이마트가 앞서 말씀드린 롯데쇼핑이라든가 신세계라든가 현대백화점에 비해서 주가 상황의 흐름들이 비교적 강합니다.
이 네 종목들이 ‘왜 강할까?’라고 판단해 보게 되면, 그동안 많이 빠졌어요. 이마트가 지난 2021년 고점인 18만원에서 5만원까지 빠졌어요. 그리고 롯데쇼핑은 13만원에서 5만원까지 빠졌고요. 신세계는 31만원에서 13만원까지 빠졌고, 현대백화점은 비교적 강한 모습을 보여주고 있어요.
그래서, 저는 이렇게 생각을 합니다. 유통주와 이마트에 대한 여러 가지 내용들이 있어요. 실적 개선도 있고 여러 가지 내용들의 흐름들도 있는데, 제가 앞서 힌트를 드렸죠. 시장은 왔다 갔다 하면서 움직인다고요. 그러면 시장의 흐름을 판단해 볼 때, 최근 이마트뿐만이 아니고 가치주 섹터에서 최근에 바닥 대비 주가가 움직이면서 ‘아, 이제 사볼까?’라고 고민들 많이 하실 거예요.
타이밍을 보면, 가치주는 당분간 쉬어가는 흐름이 진행될 구간에 들어왔어요. 가치주는 (그렇지만) 괜찮습니다. 안정적이거든요. 왜냐하면 백화점주의 PBR(주가순자산비율)이 이마트는 0.2배고요. 그리고 롯데쇼핑은 0.12배일 겁니다. 현대백화점도 0.2배 수준이에요. 그러니까 유통주가 1배를 넘어가는 경우는 별로 없어요. 통상적으로 그렇지만, 유통주가 보통 0.78배까지는 움직이는 게 일반적이거든요. 더 움직일 겁니다.
더 가긴 하겠지만 현 시점에서 쉬어가는 구간이기 때문에, 저는 유통주 괜찮다고 생각하지만 좀 기다려 보시기 바랍니다. 저는 다음 주 정도에 유통주에 대한 관심을 가져가면, 긍정적으로 판단하는 시점이 아닐까라고 생각을 합니다.
◇여도은= 살 기회를 준다는 말씀이시군요?
◆김대준= 그렇죠. 당분간은 조정에 들어갈 자리입니다.
◇여도은= 그런데 지금 이렇게 올라왔기 때문에, 주가가 조정받으면 ‘아, 이거 공매도 재개되고 단기적으로 오른 만큼 하락하는 거 아니야?’라고 생각하실 수도 있는데, 그건 아닌가요?
◆김대준= 올라왔기 때문에 부담스러운 게 아니고요. 더 가야 하는데 최근에 올라와서 쉬었다가 가는 거죠. 과정이 필요한 겁니다. 응집력이 필요한 시점이기 때문에, 관심을 가져야 될 구간입니다.
◇여도은= 네, 그러면 유통주 가운데서 탑픽은요?
◆김대준= 저는 현대백화점입니다.
◇여도은= 이마트 아니고요?
◆김대준= 현대백화점이 주가가 빠질 때는 가장 덜 빠지고요. 올라갈 때는 탄력적인 흐름을 보여주기 때문에, 개인적인 선호도를 판단해 보게 되면 현대백화점이 유통주에서는 최선호주입니다.
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