[딜사이트경제슬롯머신 게임하기 김지헌 기자] 투자자들의 월배당 선호와 함께급성장한커버드콜 ETF에 이어 일부 손실에 대한 충격을 완화해주는 버퍼형 ETF가 등장했다. 관련 ETF 상품이 쏟아지고 있는 가운데, 작년부터시작된 금융감독원의 규제가 올해도 이어질지 주목된다.

20일 금융투자업계에 따르면신한자산운용은 지난 11일 SOL 골드커버드콜 액티브 ETF를 상장했다. 금에 투자하면서 연간 4%의 옵션프리미엄을 월분배하는 상품이다. 국내에서 금 투자 커버드콜 ETF가 출시된 건 이번이 처음이다.

배당을 내세운 다양한 형태의 커버드콜 ETF상품의 인기가 계속되면서금감원의 소비자 보호 목적 규제가 재개될 것이란 우려도 나온다.금감원은 지난해 7월 월배당 커버드콜 ETF에 대한 시장의 경쟁이 치열해지자 이들 상품에 대한 명확한 이해를 촉구하는 소비자경보를 발령했다.

또한 금감원은 상장된 커버드콜 ETF의 명칭에 담긴 '분배율'과 '프리미엄'이라는 용어사용을금지시켰다. 명칭에 사용된 것은목표분배율이지만 투자자들은 확정분배율로 오인할 수 있다는 판단이었다. '프리미엄'이라는 표현도 월배당이 기초자산 상승분 이상의 추가적인 수익을 보장한다는 오해를 불러일으킬 수 있다고 지적했다.

자산운용사들은 당시 금융감독원의 조치에 은근한 볼멘소리를 냈다. 월배당 상품에서 가장 중요한 정보인 분배율을 상품명에서 삭제하도록 했기 때문이다. 비슷한 상품이 쏟아지고 있는 상황에서, 상품을 구별할 수 있는차별화 포인트가 사라졌단 불만도 나왔다.

자산운용업계 관계자는 "금감원의 조치로 금융 소비자들의 상품에 대한 이해가 오히려 떨어진다는 생각이 들었다"고 말했다. 이어 "지난해 홍콩 ELS(주가연계증권) 사태로 전혀 다른 구조의 상품임에도 커버드콜 ETF가 함께 지탄받는 분위기가 생기기도 했다"고 덧붙였다.

ELS는 기초자산과 연계해 미리 정해진 상환 조건에 따라 투자수익이 결정되는 파생결합증권이다. 손실 발생 구간인 녹인(Knock-in) 구간에 진입하면 원금 손실이 발생할 수 있다. 커버드콜 ETF는 콜옵션을 매도해 프리미엄을 취하는 전략으로 손실을 일부 방어하는 전략을 취하지만, 주가가 급락해 옵션 프리미엄 이상의 손실이 난다면 원금 손실을 막을 수 없다.

커버드콜 ETF를 규제하는 분위기 속에서자산운용사들은 커버드콜 ETF가 옵션 프리미엄을 통해 주가 하락 시에도 추가적인 수익을 얻거나 손실을 방어할 수 있다고 소개하고 있다. 다만 과도한 시장 침체시원금 손실 가능성도 있음을 동시에 경고했다.

미래에셋자산운용은 최근 발간된 '2025년 월배당 ETF 가이드북'에서 월배당 ETF의 커버드콜 전략에 대해 '주가지수 콜옵션을 매도해주가지수가 상승할 때는 수익이 제한되지만, 횡보 또는 하락 시 추가 수익을 얻을 수 있는 전략'이라고 소개했다.

다만 커버드콜 ETF 투자 시 유의사항으로 '성과대비 초과 분배금 지급으로 인한 원금 손실 가능'을 언급했다.

한국투자신탁운용은 지난해 발간된 'ACE ETF 월배당 투자 가이드북'에서 '펀드 수익률이 분배금보다 적을 경우 원금이 줄어드는 위험이 존재한다'며 월지급식 펀드에 내재한 위험을 소개했다.

한편, 이준용 미래에셋자산운용 부회장은 최근 언론 인터뷰를 통해 '커버드콜 수익률 공시'를 금융당국에 제언했다.

커버드콜 ETF의 토털리턴을 공시해 투자자들이 상품에 대해 잘 알고 투자하도록 해야 한다는 뜻이다. 일각에선미래에셋운용의 커버드콜 ETF수익률에 대한 자신감의 표현이란 평가도 나온다.

미래에셋운용 관계자는 "커버드콜 ETF의 상품 구조에 대한 투자자들의 이해를 제고하는 방향으로 가는게 맞다는 입장"이라고 전했다.

업계 일각에서는 국내 ETF 시장의 변화에 맞춰 투자자에게 표준화한 공시 정보를 제공해야 한다는 제언도 나온다. ETF 시장이 다변화된 만큼 투자자들이 통일된 공시를 확인할 수 있어야 한다는 주장이다.

업계 관계자는 "커버드콜 ETF의 상품명이 대부분 비슷해 쉽게 구분하기가 어렵다"면서 "상품선택의 통일된 기준을 제공하기 위해 표준화된 공시가 필요하다"고 말했다.