◦방송: [출발! 딜사이트] 비트코인 특집

◦진행: 여도은 앵커

◦인터뷰: 이장우 업루트컴퍼니 대표

◦제작: 손세민 PD

◦날짜: 2025년 3월 13일(목)

[딜사이트경제슬롯머신 무료게임 전략 팁 강지영 인턴기자] 비트코인이 지난 1월 도널드 트럼프 미국 대통령의 취임 직후 사상 최고가를 기록한 뒤로 하락세를 지속하고 있다. 호재와 악재가 상존하는 지금의 혼란스러운 시장 상황에서 과연 비트코인 투자란 무엇이고, 앞으로 어떤 투자 전략을 세워야 할지 디지털 자산 적립식 투자 솔루션을 제공하는 업루트컴퍼니의 이장우 대표에게 물었다.

◇여도은= 오늘은 비트코인 이야기 나눠보도록 하겠습니다. 최근에 너무나 변동성이 크죠. 지난주에 서밋이 있었는데 거기에서 큰 모멘텀을 얻기보다는 싱겁게 끝났다는 쪽으로 시장이 반응하는 것 같습니다. 관련한 이야기를 이분과 함께 자세하게 나눠보도록 하겠습니다. 업루트컴퍼니 이장우 대표와 함께 함께합니다. 대표님 어서 오세요. 요즘에 비트코인은 이제 어떻게 되는 거냐, 왜 이렇게 하락하냐, 이러다가 7만6000달러 보는 거 아니냐. 이런 질문 많이 받으실 것 같아요.

◆이장우= 하락장 전환했냐, 상승장 끝났냐, 이제 팔아야 되냐 질문이 많더라고요.

◇여도은= 벌써 하락장 쪽으로 갔습니까?

◆이장우= 그런데 최근에 크립토 시장만 하락하는 건 아니라는 걸 아실 수 있는데요. 이 비트코인 자산이 미국 주식 시장이랑 상관성이 되게 높거든요. 미국 주식시장이 하락하니까 같이 하락하는 건데, 미국 주식시장이 하락하는 이유는 불확실성 때문이죠. 트럼프의 정책으로 나온 불확실성이 시장에 영향을 미치는 요소이다. 제가 가장 관심 있게 보는 것 중에 하나는, 특히 크립토 시장은 유동성에 굉장히 민감하거든요. 시장에 돈이 얼마나 풀려 있느냐에 따라서 가장 먼저 반응하는 자산인데요. 글로벌 M2 지표와 비트코인 가격이 3개월 정도 시차를 두고 상관성이 굉장히 높습니다.

◇여도은= M2가 증가하면 3개월 뒤에 비트코인도 증가한다는 거죠?

◆이장우= 네, 반대도 마찬가지고요. 떨어지면 시차를 두고 하락하는 경향을 보였는데요. 글로벌 M2가 지난 1월 정도부터 다시 상승 추세로 많이 바뀌긴 했거든요. 그래서 그 정도 시차를 두고 올해 2분기 접어들면서는 그런 기대감도 좀 가질 수 있지 않을까 생각합니다.

◇여도은= 세부적으로 미치는 요인들 하나씩 점검해보겠습니다. 밤사이에 CPI 발표가 나왔는데요. 2월달 데이터는 예상치를 하회했습니다. 이 데이터도 비트코인에 영향을 주나요?

◆이장우= 영향을 줄 뻔했죠, 그리고 평소에 줍니다. 이게 결국은 금리에 영향을 미치는 거니까요. 그리고 지금 시장 분위기가 되게 위축되어 있어요. 이런 상황에서 만약에 CPI 결과가 상회했다고 하면, 아마 여기서 한 번 더 하락했을 겁니다.

◇여도은= 금리 인하에 대한 가능성이 떨어지기 때문에요?

◆이장우= 네, 근데 CPI도 지금 추세가 좀 바뀐 것 같아요. 작년 9월에 전년 대비 2.4% 정도 올라갔는데, 올해 1월 3%까지 올라갔다가 다시 2.8%로 내려온 거잖아요. 그 상승 추세에서 다시 물가 인상 자체가 줄어드는 변화의 포인트가 된 것 같아서, 그런 부분들도 더 큰 악재는 막은 것 같다는 느낌이 들었습니다.

◇여도은= 사실 근데 CPI 데이터는 이번 달 다르고 또 다음 달 다를 거거든요. 그리고 관세 영향이 확실하게 나타나게 될 4월 데이터가 5월에 나오면, 그때 CPI는 또 우리가 지금 보는 숫자가 아닐 것 같은데요. 그러면 가상화폐 시장도 선반영하는 부분이 있을 거니까 투자 심리가 위축될 수밖에 없는 구간은 맞네요.

◆이장우= 결국 CPI가 금리에 영향을 미치니까요. 그런데 금리의 추가 인하 기대감이 약해진다면 비트코인도 영향을 받을 수밖에 없습니다. 그런 부분들은 지켜보면서 대응을 해야 되지 않을까요?

그런데 만약에 그 사이에 경기 둔화 우려를 갑자기 더 키워서 금리를 인하하는 방향을 선회할 수도 있잖아요. 관세는 결국 두 가지 포인트예요. 단기적으로는 물가를 올릴 수 있는 우려가 있는 거고요. 중장기적으로는 경기 둔화에 대한 우려가 갑자기 올라오면 다시 그것에 대한 대응으로 금리 정책에 반영이 될 수밖에 없습니다. 양쪽 면을 보면서 대응을 해 나갈 필요는 있습니다.

◇여도은= 이게 금리에도 영향을 미치는 게 비트코인 가격이라고 하지만, 최근에는 위험자산 쪽으로도 영향을 많이 미치고 있는데요. 결국에는 안전자산 쪽으로 자금이 흘러간다면 위험자산 성격을 갖는 가상화폐 쪽은 안 좋은 거 아닙니까?

◆이장우= 네, 그런 환경 때문에 대응을 해야 되니까 금리 정책을 통해서 둔화가 되지 않도록 하는 조치를 하잖아요. 그러면 금리 인하가 되는 정책이 기대되면, 다시 시장에 돈이 많이 풀릴 것을 기대하기 때문에 위험자산의 반응이 올라가죠. 하나의 산수 공식처럼 단편화하기는 힘든 것 같습니다. 그 시기의 맥락까지 같이 이해를 해야 판단할 수 있습니다.

◇여도은= 작년에는 마냥 좋았던 시장이라면, 올해는 변동성이 극심할 것으로 예상해야겠네요.

◆이장우= 트럼프 대통령이라서 그런 것 같아요. 바이럴 파워도 있고 워낙 영향력이 크다 보니까요. 투자하기 어려운 시장입니다.

◇여도은= ‘이제 비트코인 무조건 우상향이구나, 가자!’ 이렇게 생각했던 분들에게는 ‘아 맞다 트럼프였지’라는 생각을 다시 한번 하게 만드는데요. 최근에 나왔던 이야기도 신규 매입을 안 한다는 얘기인가요?

◆이장우= 최근에 크립토 서밋이 있었고요. 사람들이 기대한 것은 ‘더 사는 걸 발표하지 않을까?’ 였습니다.

◇여도은= 갖고 있는 거를 파는 것도 당연히 안 되겠지만, 더 사는 것을 원했거든요.

◆이장우= 맞아요. 원래 트럼프의 공약은 갖고 있는 것은 비축 자산으로 하는 거였고, 그 공약을 정확히 행정명령으로서 실행했어요. 그런데 사람들은 추가 매수에 대한 정책이나 방향을 기대했는데 그게 없었거든요. 그럼 실망이 될 수도 있죠.

근데 이 포인트에서 진짜 중요한 건 ‘미국이 보유하고 있는 비트코인을 팔지 않겠다’라고 한 겁니다. 그걸 기존에는 팔았었어요. 총 30만개 정도의 압수 물량 중에 10만개~15만개를 이미 매도했는데, 이전 정권에서 그걸 엄청 비난했어요. 이유는 미리 팔아서 더 큰 이익을 얻을 수 있는 것을 못 얻었다, 미 국민들한테 손해를 끼쳤다. 비트코인은 팔면 안 된다고 굉장히 강조를 많이 했거든요. 근데 팔지 않기로 한 이 자산이 굉장히 한정된 자산이에요. 2035년이 되면 전체 채굴량의 99%가 나오는데요. 한정된 자산을 팔지 않겠다고 강력히 결정했기 때문에, 앞으로 매수에 대한 전략이나 방법들은 어떤 형태로든 나올 수밖에 없습니다.

그래서 지금 당장 비트코인 매입 방법에 대해서 선언하고 정책에 반영하지 않았다고 해서 실망할 게 아니라, 사실은 굉장히 중요한 소식이 행정 명령을 통해서 나왔다. 그래서 단기적으로는 여러 변동성이 존재하겠지만, 장기적으로 봤을 때는 비트코인에게는 굉장히 호재였다고 봐야 되지 않을까 싶습니다.

◇여도은= 지금 당장은 매입에 대한 얘기가 없지만, 추후에 플러스 알파의 전략이 있을 수도 있으니까 하는 기대감을 가져볼 수 있겠죠. 여기에 플러스 요인이 되는 것은 트럼프 대통령이 지금 경기 침체를 일부러 유도하는 거다, 그래서 10년물 금리가 떨어지게 만든다. 이게 알고 봤더니 이제 부채를 재조정하는 부분에 있어서 만기가 도래하는 국채를 어떻게든 적게 손해보려고 하는 움직임이다. 그렇기 때문에 비트코인은 여기에서 중장기적으로 더 우상향할 수밖에 없다. 이게 어떤 메커니즘이 연결되는 거죠?

◆이장우= 트럼프 경기 침체 유도 설은 설이긴 한데, 저는 일리는 있다고 생각합니다. 왜냐하면 지금 미국을 보면 관세 정책으로서 미국의 세수를 확보하는 하나의 축이 있고요. 그리고 일론머스크의 DOGE(도지)라는 기구를 통해서 미국 정부의 지출을 계속 줄이는 나머지 한쪽 면이 있습니다. 근데 이제 관세라는 게 단기적으로 영향을 미치기 때문에 연준에서는 물가 상승에 대한 우려 때문에 금리 인하를 계속 미루는 거예요. 금리를 인하해야 경기가 회복되고 많이 활성화가 되거든요. 주식 시장도 반영이 되고요. 그러면 금리 인하가 되려면 물가가 안정적으로 떨어져야 되고, 경기 둔화에 대한 우려가 강하게 들어와야 돼요. 그러면 금리 정책을 바꿀 수밖에 없습니다. 트럼프가 이제 1년 차잖아요. 1년 차에서는 미국 대통령들도 저런 전략들을 많이 쓰곤 하기 때문에, 금리 인하를 위해서 약간 경기 침체를 감수를 한다는 표현도 충분히 일리는 있다고 생각합니다.

◇여도은= 반대로 지금 비트코인에 대한 기술적 분석이라든지 과거의 역사적인 흐름이라든지. 이런 측면에서 봤을 때는 비트코인의 사이클 자체가 지금 깨졌다. 왜냐하면 중간중간에 아르헨티나에서 발행됐었던 밀레이 밈코인의 급락, 그리고 최근에 바이비트의 해킹 피해가 오면서 그동안의 흐름이 완전히 깨졌다는 거죠. 여기에 대해서는 어떻게 생각하세요?

◆이장우= 제 생각을 말씀드려보자면 사이클을 깰 정도로 파급력 있는 부정적인 이벤트는 아니었다. 바이비트 거래소는 글로벌한 2위 정도 수준의 거래소거든요. 해킹은 됐는데 대응을 잘 해서 시장에 큰 영향을 미치진 않았어요.

그리고 트럼프, 멜라니아, 브라질 밀레이 대통령의 밈코인은 밈코인 자체에 대한 부정적인 인식은 확실히 각인시킨 것 같아요. 근데 시장 자체를 터닝 시킬 정도의 부정적인 수준은 아니라서 현재까지는 사이클이 유지되고 있다고 생각하고요. 다만 과거에는 올해 1월과 2월 같은 시점에 알트코인들이라고 하죠. 비트코인 이외의 코인들이 굉장히 급등하는 시기가 있었는데 올해는 없었습니다. 그렇게 세부적으로 달라지는 건 있죠. 하지만 큰 흐름을 봤을 때는 여전히 강세장에 와 있다.

만약에 이게 사이클이 깨졌다고 하면 지금 하락 전환을 해야 돼요. 예를 들어서 2018년1월, 2022년처럼 금리가 계속 인상하면서 크립토 가격이 하락하는 초입부여야 되는데요. 현재 그런 징후까지는 보이지 않고 오히려 강세장의 중간에서 조정을 좀 많이 받고 있습니다.