◦방송: [출발! 딜사이트] 질문들

◦진행: 여도은 앵커

◦인터뷰: 김대준 KR리서치 대표

◦제작: 손세민 PD

◦날짜: 2025년 4월 15일(화)

[딜사이트경제슬롯머신 무료게임 프리스핀 강지영 인턴기자] 국내 최고 증권 전문가들의 핵심을 꿰뚫는 수준급 증시분석. 시장의 다양한 질문들을 모아 전문가의 의견을 들어보는 코너 '질문들'에서 오늘의 이슈와 따끈따끈한 종목을 소개합니다.

◇여도은= 첫 번째 질문들 주제 확인해보시죠. 셀트리온 보겠습니다. 과연 오늘 셀트리온의 투심이 살아날지. 다른 제약바이오주가 오를 때도 못 가고, 삼성바이오로직스가 오를 때도 못 가고. 이런 행보를 보였던 셀트리온의 주가가 무너지는 모습이 나타나는데요. 어떻게 보십니까?

◆김대준= 최근에 삼성전자의 하락에 대해 많은 외침이 있었고, 2차전지주의 하락에 대한 상실감도 많지 않았습니까? 셀트리온도 개인 투자자분들께서 가장 많이 가지고 있는 종목 중에 하나입니다. 지난 35만원에 주가가 갔다가 내려올때마다 "셀트리온은 무조건 상승이 예견되어 있기 때문에 가져가야 한다"고 해서 20만원 대에 많이 들어가신 걸로 기억합니다.

앵커님께 이렇게 질문을 드려볼게요. 셀트리온이랑 삼성바이오로직스가 있습니다. 지난해 매출 규모는 4조5000억으로 똑같습니다. 영업이익을 보면 셀트리온은 지난해 5000억을 냈고, 삼성바이오로직스는 1조4000억을 냈어요. 바이오시밀러와 CDMO(위탁개발생산)가 다른 형태라는 건 감안해야 하는데요. PER(주가수익비율)을 보면 셀트리온은 88배, 삼성바이오로직스는 68배입니다. 이런 매출, 영업이익, PER을 바탕으로 보시면 어떤 종목을 사시겠습니까?

◇여도은= 저는 삼성바이오로직스요.

◆김대준= 그렇죠. 외견적으로 나와있는 데이터를 보면 당연히 현재 시점에서는 삼성바이오로직스를 살 수 밖에 없습니다. 그런데 셀트리온의 장기적인 주가 흐름을 보면 2008년 액면분할 이전에 2000~3000원 했던 게 30~35만원으로 100배 수익이 났습니다. 에너지를 분출했기 때문에 최근 3~5년 정도는 정체된 가격을 보여줬거든요. 저는 셀트리온이 이전 고점인 30~35만원을 돌파하기는 쉽지 않을 것 같아요. 그렇다면 빠져나와야해요. 셀트리온이 20만원 이상의 가격을 만들어줄 가능성은 있다고 보고 있는데 그게 언제냐, 지금부터라고 봅니다. 그리고 20만원 이상부터는 추가로 매수하기보다는 이제 빠져나오자는 측면으로 접근하셔야겠는데요.

그 이유로는 몇 가지가 있습니다. 셀트리온의 자가면역 치료제가 미국 FDA(식품의약국)의 승인을 받았다고 하지 않았습니까? 새로울 건 없습니다. 자가면역 시장이 800조로 어마어마한데요. 셀트리온에서 개발하고 제품화한 자가면역 치료제는 류마티스 관절염과 당뇨에 효능이 있는 제품입니다. 기존의 램시마도 류마티스에 효과가 있었는데, 이번에도 유사한 제품이 나온 겁니다. 그래서 어제 재료가 나왔지만 주가의 반응이 크지 않았던 것은 이런 내용이 반영됐기 때문이라고 판단되는데요.

그러면 왜 주가가 올라갈 가능성이 있느냐? 지배구조가 바뀌었습니다. 지지난주에 셀트리온 주총이 있었는데요. 주총에서 회장님의 아드님이 의장으로 취임하면서 올해부터 셀트리온의 변화된 점을 강하게 어필했거든요. 여기에서 주신 메시지가 "나는 숫자로 보여주겠다" 좀 바뀌겠다는 거죠. 전체적으로 셀트리온 3사의 흐름이 바뀌는 과정을 거쳐갈 것으로 보입니다. 따라서 이번에 셀트리온과 셀트리온제약의 주가가 다른 제약사나 바이오회사 대비 움직이진 못했지만, 이제부터는 움직일 가능성이 있다고 봅니다.

그래서 지금 셀트리온을 갖고 계신 분들께는 이렇게 조언을 드리고 싶습니다. 빠져나오긴 해야 됩니다. 그런데 탄력이 좋을 것으로 보이는 셀트리온제약으로 이동을 하시는 겁니다. 그 이유는 램시마도 그렇고 이번에 FDA 승인을 받은 제품도 모두 주사제이거든요. 그런데 최근에 셀트리온제약의 매출이 크게 증가하고 있는 이유가 바로 이 주사제였습니다. 그리고 셀트리온의 경우에는 4조5000억을 팔아서 5000억의 이익을 내는 반면에, 셀트리온제약은 이보다 훨씬 영업이익률이 높습니다. 그러면 앞으로는 셀트리온보다 셀트리온제약이 탄력적인 주가 움직임을 보여줄 가능성이 높다. 따라서 셀트리온에 장기간 물려있다고 판단되시면 셀트리온제약으로 이동하셔서, 셀트리온에 20만원 이상의 가격이 만들어질 때 적절한 시점에서 빠져나오는 전략으로 대처를 하실 필요가 있다고 생각합니다.

◇여도은= 알겠습니다. 셀트리온을 장기적으로 보기보다는 빠져나와야 하고, 어떻게 빠져나오는 게 좋을지에 대한 흐름을 짚어주셨습니다. 일단 매수를 한다면 지금 구간에서도 충분히 가능할까요?

◆김대준= 네, 매수 시점은 지금입니다.

◇여도은= 알겠습니다. 첫번째 종목 셀트리온에 대해 이야기 나눠봤습니다