[딜사이트경제TV 최지웅 기자] 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤은 슬롯머신 무료게임 순위브로드밴드(슬롯머신 무료게임 순위B)를 완전자회사로 품기 위해 보유 지분을 늘리고 있다. 유무선 통신 시너지 강화와 경영효율성 제고 등을 명분으로 내세웠지만 시장의 반응은 신통치 않다. 대규모 자금 소요로 인한 재무 부담과 신규 투자 여력 제한, 유선사업 투자에 대한 비효율성 등 또 다른 리스크를 수반하는 까닭이다.

슬롯머신 무료게임 순위텔레콤은 1조1500억원을 들여 태광산업과 미래에셋이 보유한 슬롯머신 무료게임 순위B의 지분 24.8%를 인수할 예정이다. 지분 매입이 완료되면 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤의 슬롯머신 무료게임 순위B 지분율은 현재 74.3%에서 99.1%로 늘어난다.

이번 지분 인수는 성장 정체에 빠진 유무선 통신 환경 속에서 시너지를 극대화하기 위한 전략적 선택이지만 1조원이 넘는 자금 마련이 관건이다. 물론 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤은 자체적으로 인수자금을 감당할 수 있을 만큼 충분한 재무 여력을 갖추고 있다. 지난해 말 기준 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤이 보유한 현금 및 현금성자산은 2조237억원으로 인수자금을 웃돈다. 다만 운영자금 및 일회성 이슈에 대응할 유동성을 확보하기 위해 외부 차입으로 마련할 예정이다.

문제는슬롯머신 무료게임 순위텔레콤이 지분 인수를 위해 외부 차입을 활용하면 부채비율 등 재무 부담이 커진다는 점이다. 지난해 이 회사의 부채비율은 158%로 통신 3사 중 가장 높았다. 이자 등 금융비용도 지속적으로 늘고 있다. 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤 금융비용은 2023년 5274억원에서 지난해 6059억원으로 14.9% 증가했다. 이중 이자비용은 4031억원으로 전체 금융비용의 66.5%를 차지했다.

물론 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤은 연간 5조원에 육박하는 풍부한 현금창출력을 지닌 기업이기에 재무적 부담은 단기에 그칠 것으로 전망된다. 다만 AI, 데이터센터 등 미래 성장 사업에 투자할 수 있는 기회비용이 사라질 가능성이 농후하다. 현재 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤은 글로벌 AI 시장 선도 기업을 목표로 AI 기술 및 서비스에 대한 투자를 지속적으로 확대하고 있다. 신규 투자에 흘러가야 할 자금이 슬롯머신 무료게임 순위B 지분 인수에 소모될 경우 투자 여력을 상실할 수 있다. 최소한 투자 규모나 속도에 제약이 생길 수 있는 셈이다.

나아가 유선 사업에 막대한 비용을 투자하는 게 적절한지에 대한 의문이 제기되고 있다. 이미 성숙기에 접어든 유선 사업에서 성장 가능성을 도모하기 쉽지 않아서다. 유선 사업은 가입자 포화와 경쟁 심화 등으로 인해 투자 대비 수익성이 저조한 상황이다. 특히 핵심 수익원인 유료방송(IPTV, 케이블TV) 사업의 경우 스마트폰 이용시간 증가와 OTT 서비스 확산 등으로 가입자 이탈이 지속되며 위기를 맞고 있다.

비정상적인 배당에 따른 주주가치 훼손도 우려되고 있다. 슬롯머신 무료게임 순위브로드밴드는 이번 지분 인수 과정에서 재무적 투자자(FI)인 미래에셋그룹의 협조를 구하기 위해 지난해 순이익을 초과하는 현금 배당을 실시했다. 지난해 11월 중간배당으로 1334억원을 지급한 데 이어 지난달 31일 2008억원의 결산배당을 결정했다. 현금배당 총액은 3342억원으로 지난해 당기순이익(2557억원)을 웃도는 금액이다. 순이익을 초과하는 현금배당으로 슬롯머신 무료게임 순위B의 이익잉여금은 2023년 4437억원에서 지난해 3578억원으로 19.4% 줄었다.

업계 한 관계자는 "슬롯머신 무료게임 순위B의 초과 배당은 IPO(기업공개)가 무산되고 지분을 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤에 매각하기로 결정하는 과정에서 기존 FI들의 투자금 회수를 돕기 위한 일종의 프리미엄으로 볼 수 있다"며 "이는 실질적인 인수 비용을 높이는 효과를 일으키기 때문에 주주 가치 훼손으로 이어질 수 있다"고 분석했다.

이에 대해 슬롯머신 무료게임 순위텔레콤 관계자는 "슬롯머신 무료게임 순위B 지분 인수는 AI와 데이터센터 등 앞으로 확장해 나갈 사업적 시너지를 고려한 결정"이라며 "단순한 지분 인수가 아니라 기업 가치 제고 측면에서 중요한 전략적 판단"이라고 말했다. 이어 "슬롯머신 무료게임 순위B 지분을 인수한다고 해서 AI 등 또 다른 성장 산업에 투자하지 못하는 건 아니다"며 "본원적 경쟁력 강화와 비용 절감으로 확보한 재원을 신사업에 재투자하는 순환 구조를 만들고 있다"고 강조했다.