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[딜사이트경제슬롯 슬롯시티 최지웅 기자] 이수그룹은 이차전지용 탄소나노튜브(CNT) 기업 제이오를 인수하기 위해 핵심 계열사 이수페타시스를 전면에 내세웠다. 상장 계열사 중 시가총액이 가장 높은 이수페타시스를 활용해 효과적으로 자금을 조달하기 위한 의도로 풀이된다.
이수페타시스는 지난달 8일 장 마감 이후 공시를 통해 5500억원 규모의 유상증자를 발표했다. 유자증자로 조달한 자금 중 약 3000억원을 제이오의 지분 인수에 쓰고, 나머지는 시설투자에 활용한다는 방침이다.
이수페타시스는 제이오 경영권을 확보해 사업다각화를 꾀한다는 구상이다. 하지만 시장에서는 두 회사 간 사업 연관성이 낮다며 시너지 효과에 대해 우려의 목소리를 쏟아내고 있다.
이수페타시스는 35년 넘게 각종 전자 부품을 전기적으로 연결해주는 인쇄회로기판(PCB) 생산에 매진해온 업체다. 반면 제이오는 탄소 원자를 육각형 벌집 모양으로 연결한 물질인 CNT 개발로 이차전지 시장에서 주목을 받고 있다. 시장에서는 주력인 PCB 기술 고도화에 집중하지 않고 이종 사업에 관심을 보이는 이수페타시스에 대해 이해할 수 없다는 반응을 내비치고 있는 이유다.
일각에서는 이수그룹이 적절한 인수 주체를 선정하지 못했다는 지적도 나오고 있다. 제이오와의 사업 연관성 측면에서 이수페타시스보다 이수스페셜티케미컬이 더 적합하다는 이유에서다. 실제 이수스페셜티케미컬은 지난해 5월 이수화학에서 인적분할해 출범했다. 전고체 배터리 전해질 원료로 쓰이는 황화리튬 사업을 맡고 있다.
문제는 이수스페셜티케미컬의 시가총액이 이수페타시스에 비해 크게 뒤처져 있다는 점이다. 지난 6일 기준 이수페타시스는 1조5021억원, 이수스페셜티케미컬은 9410억원의 시가총액을 기록했다. 두 회사의 자산 규모도 격차가 크다. 올해 3분기 말 이수스페셜티케미컬 자산총액은 2789억원으로 이수페타시스(5927억원)의 절반에도 못 미쳤다.
따라서 이수그룹이 제이오와의 사업 연관성이 아닌 효과적인 자금 조달에 중점을 두고 계열사를 선정한 것 아니냐는 관측이 시장에서 나오고 있다.
시장 한 관계자는 “사업 연관성 측면만 고려하면 이수스페셜티케미컬에서 유상증자를 진행하는 게 더 적절해 보인다”면서도 “이수그룹은 자본 조달 가능성과 실권주 발생에 따른 지분 희석을 줄이기 위해 시가총액이 큰 이수페타시스를 통해 유상증자를 진행한 것으로 판단된다”고 분석했다.
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