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[딜사이트경제슬롯머신 무료게임 커뮤니티 최태호 기자] 얼라인파트너스가 코웨이에 자본구조 개선을 골자로 하는 주주환원 정책 제시와 이사회 독립성 확보를 요구했다.
얼라인파트너스는 코웨이 이사회에 이와 같은 내용을 담은 공개주주서한을 발송했다고 16일 밝혔다. 얼라인파트너스는 운용·자문 펀드를 통해 코웨이 지분 2.843%를 보유하고 있다.
얼라인파트너스가 주주서한을 통해 요구한 사항은 크게 두가지다. 자본구조 개선으로는 ROE(자기자본이익률) 상승과 에비따(EBITDA, 이자, 세금 미지급 및 감가상각 전 영업이익) 대비 순차입금의 적정배수 유지 등의 내용을 기반으로 한 주주환원정책 발표를 요구했다. 또 최대주주인 넷마블과 일반주주의 이해충돌 문제 완화를 위해 독립성 제고 조치 시행을 제안했다.
이창환 얼라인파트너스 대표는 “MBK파트너스 경영아래 평균 PBR(주가순자산비율) 6.3배를 기록했던 코웨이는 지난 6일 종가 기준 1.5배까지 PBR이 하락했다”며 “코웨이 저평가의 핵심 원인은 지분인 수 후 주주환원의 급격한 감축”이라고 주장했다.
얼라인파트너스에 따르면 MBK 시절 코웨이의 주주환원율은 91%였지만 넷마블이 최대주주로 등극한 후 20% 내외로 축소됐다. 넷마블은 코웨이의 최대주주로 지난 2019년 MBK파트너스로부터 지분을 매입했다. 3분기 기준 넷마블의 지분율은 25.09%다.
이 대표는 “렌탈채권으로부터 현금흐름이 생기는 렌탈업은 금융업의 속성을 가져 자본비용보다 낮은 이자율의 차입을 적절히 활용해야 한다”며 “에비따의 2배 정도로 순차입금을 늘리면 현금흐름이 안정돼 배당성향도 MBK 시절과 동일한 90%로 놀일 수 있다”고 분석했다.
이사회의 독립성과 관련해서는 최대주주인 넷마블이 코웨이 주식 매각 계획이 없어 주가 상승 유인이 없다고 비판했다. 넷마블 출신 이사회 의장과 대표이사를 선임해 코웨이 이사회를 사실상 장악했다는 지적이다. 이에 따라 집중투표제 도입, 주주 추천 사외이사 선임 등을 도입해야 한다고 주장했다.
얼라인파트너스는 내달 3일까지 주주제안에 대한 이사회 답변을 요구했다.
이에 대해 코웨이 최대주주인 넷마블 측은 이렇다할 입장을 내놓지 않았다.넷마블 관계자는 “아직까지 공식적인 입장은 없다”고 전했다.
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