◦방송: [출발! 딜사이트] 질문들

◦진행: 여도은 앵커

◦인터뷰: 임순재 루크투자연구소 대표

◦제작: 손세민 PD

◦날짜: 2025년 4월 3일(목)

[딜사이트경제슬롯머신 무료게임 심볼 강지영 인턴기자] 국내 최고 증권 전문가들의 핵심을 꿰뚫는 수준급 증시분석. 시장의 다양한 질문들을 모아 전문가의 의견을 들어보는 코너 '질문들'에서 오늘의 이슈와 따끈따끈한 종목을 소개합니다.

◇여도은= 질문들 두 번째 주제 확인해 보겠습니다. 시장 얘기를 안 할 수가 없습니다. 상호 관세가 새벽에 결국 부과가 됐고요. 오늘 국내 시장에서는 미국 쪽에 수출을 하고 있는 기업들의 주가는 하락세를 보이고 있고, 반면에 엔터주나 일부 방산 종목들은 잘 올라가고 있습니다. 오늘 상호 관세 영향에 수출주와 비수출주가 극명하게 엇갈리네요.

◆임순재= 네, 그동안 설왕설래가 많았는데 오늘 아침에 최종적으로 발표가 됐습니다. 미국에 들어오는 모든 상품에 10% 관세가 물리고, 여기에 각국별로 상호 관세가 부과되겠습니다. 한국도 최종적으로 25% 관세율이 되겠고요. 중국도 오늘 부과된 게 34%니까 기존것까지 포함하면 67%가 부과가 되겠습니다. 유럽연합(EU)도 20%, 일본도 24%입니다. 이렇게 미국에 수출하는 국가의 기업들은 이렇게 관세로 인해서 상당한 영향을 받을 수밖에 없겠습니다.

물론 향후에 협상을 통해서 관세율이 낮아질 것이라고 하지만, 관세율이 얼만큼 낮아질 수 있겠냐는 부분은 좀 더 보셔야겠습니다. 지금 미국에서도 관세를 강조하는 이유가, 트럼프 대통령의 공약 사항 중에 감세안들이 있습니다. 이런 감세를 어느 정도 메꿔야 되기 때문에 지금 관세가 부각되는 것이고요. 예상해보자면 기본 관세 수준까지만 낮출 수 있다고 해도 성공적이지 않을까라는 생각을 해보고 있습니다.

일단 시장 전체적으로는 지금 시장 예상치를 넘는 관세율을 평가 받았기 때문에 글로벌 전체적으로 영향을 미칠 가능성이 있다고 보여집니다. 관세율이 나오기 전에 시장에서 예상했던 건 많아야 10% 정도 되지 않을까 생각했는데요. 지금 가중평균으로 보면 관세율이 29%까지 올라갈 수 있다고 얘기가 나옵니다. 우리나라는 25%지만 중국이나 베트남은 상당히 높습니다. 시장에서는 낮은 관세율을 예상했는데 그보다 월등히 높았기 때문에 충격이 불가피하지 않을까 생각하고요. 미국 지수도 지금 시간외에서 2~3% 정도 큰 폭으로 하락세를 보이고 있고, 국내 증시뿐만 아니라 아시아 증시가 지금 다 하락을 하고 있는 모습입니다. 이런 후폭풍은 일단 조금 더 이어질 걸로 예상되고 있습니다.

◇여도은= 근데 반도체, 자동차, 철강, 알루미늄 쪽에는 25%가 아니라 기존의 관세를 그대로 유지한다는 거잖아요.

◆임순재= 그런데 기존에 부과됐던 게 25%이기 때문에 유지한다고 보시면 됩니다. 반도체는 아니었고 자동차, 철강, 알루미늄에는 이미 25% 관세를 부과하겠다고 발표를 한 상황이죠. 이전에 돼 있는 건 그냥 가는 거고, 반도체는 이번에 부과가 되는 거죠.

◇여도은= 품목 예외 아닌가요?

◆임순재= 품목 예외는 아닌 걸로 알고 있습니다. 일단 기본 관세 10%는 부과되고, 나머지 부분도 추가적으로 상호 관세가 붙을 것이기 때문에 결국 전체적으로 관세가 붙는다.

◇여도은= 정리를 해 드리자면 철강과 자동차는 이미 이야기했던 부분이 있었고, 반도체도 상호 관세에서 예외가 된다. 자동차, 철강, 반도체에는 상호 관세를 미적용 한다는 게 백악관의 이야기입니다. 그렇게 되면 이제 반도체는 왜 떨어지는지 더더욱 이해가 안 되는데요.이런 예외에도 불확실성이 왜 큰지. 아니면 우리가 미국에 수출하고 있는 반도체가 많고 미국도 수입하고 있는 게 많으니까, 또 국가 안보를 이유로 추가적으로 부과할 가능성에 대해 생각을 하는 걸까요?

◆임순재= 그런데 반도체는 미국에 직접적으로 수출하는 것보다는, 이게 IT 기기에 들어가는 것들이 많습니다. 한국도 중국에 수출을 많이 하니까 중국을 통해서 다시 미국으로 가는 것들 같은 경우는 관세가 더 높아진다고 보시는 게 맞지 않을까 싶어요. 그러니까 이게 중간재로 사용되고 있기 때문에 만약 전방 산업이 부진하다면 그거에 대한 수요도 같이 감소할 수 있다는 시장 우려가 반영되고 있는 것이 아닌가 싶고요. 또 관세가 이렇게 세게 나온다면 반도체법에 대한 부분도 수정이 불가피하지 않을까 생각합니다. 전반적으로 투자 심리가 위축되면서 반도체주도 같이 영향을 받는 것이라고 봅니다.

◇여도은= 반도체주, 다행히도 낙폭을 좀 줄입니다. SK하이닉스 4%까지 하락하더니 2%대로 제한적인 하락 보이고 있고요. 사실 오늘 많이 하락하는 건 LG이노텍, 삼성전자, LG전자입니다.

◆임순재= 수출뿐만 아니라 중간재로도 많이 쓰이는 회사들이라고 보시면 될 것 같습니다.

◇여도은= 그러면 이 기업들에 타격은 불가피할 것으로 예상돼서 전략을 짤 때 비중을 줄여야 할까요?

◆임순재= 지금 상황에서는 보수적으로 보시는 게 맞지 않을까 생각합니다. 관세 관련 영향이 어떤 식으로 될 건지는 중간에 협상을 지켜봐야겠고요. 아직까지는 불확실성이 남아있는 상황입니다. 아무래도 증시에서 가장 싫어하는 게 불확실성이기 때문에 이게 해소될 때까지는 일단 조심하실 필요가 있겠고요.

다만 피해 업종이 있으면 수혜 업종도 있겠죠. 오늘도 이런 수혜주와 피해주가 나뉩니다. 대표적으로 자동차, IT, 수출 관련된 기업들은 전반적으로 약세를 보이는데요. 이에 비해 엔터나 방산 쪽은 상대적으로 영향을 덜 받고 있습니다. 그만큼 관세 위협에서 덜 민감한 거겠죠.아마 당분간은 이쪽으로 투자 심리 쏠림 현상이 있을 가능성이 클 것입니다.

◇여도은= 네, 오늘 시장에서 상대적으로 관세의 영향을 피해 갈 수 있는 섹터들. 엔터주나 카카오, 네이버의 주가도 상승세를 보이고 있고요. 일부 종목들 가운데 뷰티·미용 의료기기 관련 종목들도 상승 흐름 보이고 있습니다. 이렇게 올라가는 섹터 중에서 앞으로도 좀 괜찮을 것 같다고 생각하시는 업종이 있으시다면요?

◆임순재= 지금 상황으로는 엔터 쪽이 제일 낫지 않을까 생각합니다. 가장 큰 게 한한령에 관련된 부분이 좀 남아 있을 수밖에 없고요. 엔터 관련된 부분은 그나마 미국 관세에 상대적으로 영향을 덜 받을 것입니다. 또 엔터 기업들이 작년에 주가가 상당히 부진했습니다. 실적도 예상보다 낮았는데, 올해는 대표적인 아이돌들이 컴백을 하게 되면 관련된 기업들의 실적도 개선될 가능성이 충분히 있다고 생각되고요. 그런 관점에서 엔터 관련된 종목들은 관심 있게 보셔도 되지 않을까 싶습니다.